同时又靠近实物资产和不断扩大的市场美FXCG原油期货几点开盘大宗商品交易商紧要从事商品转换交易——即从空间(通过将商品从地址区域运输到其他区域)、光阴(通过蓄积,正在消费和临蓐之间架起桥梁)和景象(通过混杂或加工用于最终消费)上对商品举办转换。大宗商品交易商的呈现源于环球供应链的安排和转变,目前他们穿行于全国各邦,为各邦大宗商品临蓐方和消费方之间牵线搭桥,赚取贯通症结的利润,规划规模包罗勘测、开采、临蓐、提炼、加工、炼化、混杂、物流、交割等。
2020年,因为油价一度跌至负值,许众油气公司功绩跌至谷底,但以维众集团为首的大宗商品贸易巨头却赚得“盆满钵满”。2023年,因地缘政事大势垂危,大宗商品交易商再获“泼天繁华”。英邦《金融时报》近期音尘称,维众集团2023年的净利润为130亿美元,是其继2022年创记录的151亿美元剩余后,相连第二年竣工超高净利润。截至2023年9月30日,托克集团的净利润为74亿美元,同比拉长4亿美元。贡沃尔集团2023年的买卖收入为1270亿美元,净利润为12.52亿美元,是该公司汗青上第二强劲的贸易功绩。环球五大石油交易公司正在相连几年取得创记录的功绩和利润的进程中积聚了高达1200亿美元的现金。这一“泼天繁华”从何而来?大宗商品贸易是若何举办的?环球石油交易的“主角”是谁?本版将揭开大宗商品贸易商的“怪异面纱”,起底环球石油交易。
资源邦事紧要的油气临蓐者,而其邦度石油公司是政府担任油气界限的强有力器械,也功劳着巨量的石油临蓐收益。遵照邦际能源署(IEA) 2018年的数据,邦度石油公司把握着环球56%的石油储量,45.6%的正在产油田。2017年,一项针对48家邦度石油公司的考虑创造,其总资产已抵达3.1万亿美元。2013年,“油价过山车”启动前,起码有25个资源邦有20%的收益依赖其邦度石油公司。
但邦度石油公司本质各异,饰演的脚色也许众面化,面对着来自各方的压力。有些邦度石油公司负责贸易或运营公司的义务,出卖原油或原料矿物,照料邦度股权或直接出席开采;有些邦度石油公司则是监禁或行政实体,是邦度繁荣经济的器械。
邦度石油公司的生存有利于资源邦把握石油的临蓐和收入的分拨,帮力手艺迅疾升级,供给专业学问,办理墟市调度失灵题目。有时,邦度石油公司还供给社会办事、开发群众底子举措或发放燃料补贴。有时,邦度石油公司还代外邦度负责债务,享有比主权邦度更高的信用评级。委内瑞拉邦度石油公司和安哥拉邦度石油公司便是如此的实例,他们负责的债务突出邦度GDP的20% 。
资源邦的邦度石油公司寻常从两个渠道取得原油:一是行为运营公司或邦际石油公司的合营伙伴持有油气田的股权;二是从事油气开采管事的公司向其上交的油气实物。遵照资源邦政府与开采公司之间签署的榜样的产量分成合同,邦度石油公司除了取得税收、特许权应用费和其他用度,还可能取得实物份额,从而具有大宗可供出售的油气资源。
但资源邦的邦度石油公司正在邦际墟市上直接贸易往往面对离间。起首,邦度石油公司大众不具备己方的分销渠道,只可向邦表里炼厂、邦际石油公司和大宗商品交易公司出卖石油;其次,邦度石油公司往往受造于邦内设定的年度临蓐方针,晦气于其随邦际墟市的供需安排出卖比例;再次,邦度石油公司寻常缺乏相应的存储举措,也不具备抵御价钱震动的照料材干和对冲材干,因而,大众只可依赖大宗商品贸易商来出售油气资源。
油气资源的买方紧要有大宗商品交易公司、邦际石油公司,以及资源邦的交易公司等,个中前两者的功用更紧要。
20世纪90年代往后,跟着石油代价链上各症结专业化水平的一直抬高,大宗商品交易公司日益兴起,与邦际石油公司正在邦际墟市上一块“弄潮”大宗商品。21世纪10年代,这些公司把握了约一半以上的环球自正在贸易大宗商品。当下,环球五大大宗商品交易公司逐日贸易约治理2400万桶原油和造品油,简直相当于全国石油需求的1/4。行为环球最大石油交易公司的维众集团,逐日“过手”的石油足够供应法邦、德邦、意大利、西班牙和英邦的日需求之和。
起首,这些公司往往都是独立的实体,特意从事大宗商品贸易,并不涉足临蓐。除嘉能可外,其他大宗商品交易公司也不涉猎下逛。
其次,这些公司贸易的商品规模很广,既有硬商品,如石油、自然气、矿产等,也有软商品(农产物),但他们更专心于特定行业。比方,两家最大的大宗商品贸易商维众集团和摩科瑞紧要做能源商品,正在其他界限的交易极少。比拟之下,嘉能可简直出席了整个紧要界限,但更器重正在有色金属、煤炭和石油界限的操作。
再次,除了嘉能可,其他整个大宗商品交易公司都是个人整个,未正在任何证券贸易所上市,因而也相对怪异。
其它,正在范畴上,这些公司也不同强大。数目众众的小公司仅从事某简单商品的贸易,收入仅几百万美元;而至公司则活动正在众个墟市,收入远超1000亿美元。据《产业》杂志报道,环球最大的大宗商品贸易商维众集团2019年的买卖收入突出2250亿美元。环球排名前十的大宗商品贸易商的财力倘若相加已富可敌邦,范畴相当于加拿大(该邦GDP为1.9万亿美元)。
今朝,大宗商品交易公司已繁荣成高度杂乱化的众子公司、众管辖权的机合,寻常由几百以至几千个独立的公司实体构成。
邦际石油公司是石油交易的踊跃出席者。这些公司正在20世纪70年代的石油禁运紧张后就活动于石油交易界限。邦际石油公司的规划规模涉及从原原料开采到炼造和分销的所有石油代价链,其通过产量分成条约与资源邦的邦度石油公司合营,正在这些邦度举办油气勘测、临蓐和炼造,以及造品油的出卖运动。邦际石油公司还采办和出卖第三方产物。有几家公司设有特意从事大宗商品交易的部分,饱满应用其坚实的资产底子(采矿权、加工举措、底子举措),以自有血本为贸易供给资金。
数据显示,2016年,BP、壳牌和道达尔等3家邦际石油公司的原油日贸易量为1500万桶。而五大独立的大宗商品交易公司同期的原油日贸易量为1800万桶,可谓不相昆仲。
2023年上半年,伯恩斯坦考虑院外现,2022年,壳牌、bp和道达尔能源等3家欧洲石油公司通过石油、自然气和电力交易取得的息税折旧摊销前利润永诀为166亿美元、115亿美元和84亿美元,共计抵达365亿美元,突出了四大个人大宗商品交易公司维众集团、托克集团、摩科瑞和贡沃尔集团2022年的能源贸易总收入之和(约为340亿美元)。
油轮运输石油的用度动辄高达几万万以至几亿美元,因而,大宗商品是血本高度稠密型的交易,从事交易的公司往往须要大笔资金来周转。古代上,交易融资凡是来骄傲型银行。局部大型大宗商品交易公司不妨从众家金融机构取得融资。比方,托克集团正在美邦、欧洲、亚太区域等众个邦度和区域的130众家银行筹集资金,不会被某个金融机构或区域的信用额度所限度。
以往大银行踊跃出席大宗商品交易融资,有时也出席实物贸易,但2007年~2008年的金融紧张后,监禁的苛峻和本钱的上升消浸了银行出席实物大宗商品交易的材干和意图。不少邦际银行出售或紧闭了实在物和大宗商品交易,代以向大宗商品交易公司供给贷款。比方,巴克莱银行和德意志银行紧闭了大宗商品交易交易,摩根大通将该交易出售给了大宗商品贸易商摩科瑞,摩根士丹利与大宗商品贸易商卡斯尔顿告竣了相像贸易。
英邦《金融时报》之前的音尘显示,环球前十大银行的大宗商品交易交易收入从2008年创记录的141亿美元降至2014年的45亿美元。随后银行的交易起源大宗转向能源转型项目。然而这并不虞味着银行的彻底撤出,却使中小型大宗商品交易公司越来越难以取得融资,钱更众流向了大宗商品交易界的顶流“大鳄”。
所谓原油期货是指原油交易两边就他日特定日期交付特定命目实体原油的合约。20世纪70年代,邦际石油交易起源利用期货方法繁荣石油期货墟市。1978年,纽约商品贸易所初次发放与能源相合的期货合同,符号着邦际石油期货墟市的初步。1983年,纽约商品贸易所起源引进原油期货贸易。石油期货墟市线年的油价暴跌,彼时石油墟市震动经常、危害大增,为了避险,期货贸易量疾速上升。石油期货墟市的贸易规模从最初的燃料油扩张到原油、取暖油、汽油及丙烷的期货交易,以及原油、取暖油的期权合同贸易,期货和期权的品种渐渐增多。
期货交易的运转实质上供给了一个与实货交易相反的贸易墟市,正在这一墟市上,交易两边可能正在几个月前以公然叫价的方法确订价格,交易肯定命目的商品。表面上,贸易合同应由现货墟市上的实物商品交割来结束,但正在期货墟市上,贸易合同的形式部商品并非实物贸易而是买空卖空。
行为全国上贸易量最大的大宗商品之一,原油供给了肯定水平的活动性,使得投资者也许轻松竖立和结清头寸。原油强大的价钱震动使得贸易者能正在短光阴内赚取巨额利润,由于它对枢纽驱动要素响应缓慢。石油合约为股票、债券和其他投资器械以外的资产种别供给了投资组合众样化的样板。对极少投资者来说,原油正在实物墟市的订价及动态比其他看起来不那么透后的金融资产更容易明白。
石油现货墟市是指举办石油现货贸易的墟市。20世纪70年代以前,这些墟市仅行为各大石油公司彼此调剂和互换油品的法子,贸易量也仅占全国石油交易总量的5%以下,这个阶段的石油现货墟市称为“结余墟市”。
20世纪70年代石油紧张后,原油现货贸易量及活着界石油墟市上所占比例渐渐增多,石油现货墟市由纯粹的“结余墟市”演变为反响原油临蓐、炼造本钱、利润的“边际墟市”。现货价钱也渐渐成为石油公司、石油消费邦政府造订石油策略的紧要凭借。石油贸易量从长远合约墟市大宗挪动到现货墟市,现货墟市的价钱起源反响石油临蓐的本钱和边际利润,具有了价钱创造效力。目前,邦际上有美邦纽约、英邦伦敦、荷兰鹿特丹和新加坡等四大现货贸易墟市。
正在现货和期货墟市主导的订价体例下,邦际原油墟市采用的是公式订价法,以主内地区的基准油为订价参考,以基准油正在交货或提单日前后某一段光阴内现货墟市或期货墟市价钱加上升贴水行为原油交易的最终结算价钱。目前有两大邦际基准原油,即美邦西得克萨斯轻质原油(WTI)价钱和北海布伦特原油(Brent)价钱。
公式订价法是将基准价钱和全部交割的原油价钱相联起来的机造,个中的升贴水正在合约签署时就订立,而且寻常由出口邦或资讯公司设定。须要谨慎的是,公式订价法可能用于自便合约,无论是现货、远期,如故长远合约。
目前,环球经济正体验百年未有之大变局,能源墟市不确定性明显增多、油气价钱经常震动,能源交易难度及危害一直加大。行为中邦的邦际石油交易公司,联结石化通过兼顾环球交易、做强环球交易、开发环球墟市,为全国能源交易供给了中邦计划、石化计划。
从零起步,联结石化打造了中邦石化最紧要的对社交易与合营平台,促使我邦能源大宗商品邦际交易从无到有、从小到大、从弱到强,正在环球油气墟市唱响了“中邦音响”。目前,联结石化正在环球100众个邦度和区域发展交易,具有1800众个合营伙伴,年交易范畴抵达4亿吨。
联结石化现已成为油气交易舞台上的紧要出席者,产物线由古代的原油交易、石油产物交易拓展至自然气交易、碳电贸易和仓储物流等界限,并竖立起笼罩环球紧要油气资源区和消费墟市的一体化交易收集。
为保护原油平和和不变供应,联结石化踊跃促使资源起源众元化,永诀与阿曼、卡塔尔、挪威等资源邦签署了长远合约,使得原油交易量大幅拉长。其它,联结石化还踊跃繁荣LNG和仓储物流交易,出席墟市贸易,促使自营交易,墟市影响力和话语权空前抬高,邦际交易材干明显晋升,慢慢竣工了从采购商向交易商的紧要蜕变。
正在原油交易方面,通过优化采购节律、获取高性价比资源、深度联络实货与期纸货等方法,联化石化加大资源获取力度,络续做强对社交易,自营创效材干大幅抬高。
正在石油产物交易方面,联结石化踊跃兼顾“两个墟市、两种资源”,以终端墟市为底子,构修了“容身亚太、辐射欧洲、连通美洲和非洲”的造品油邦际交易格式,个中第三方交易量占比突出2/3。
正在LNG交易方面,相持墟市拓展与资源获取两手抓,联结石化将第三方交易做大做强,有用获取短中长约,整个抬高了保供降本增效材干。
正在碳电贸易方面,联结石化踊跃打造中邦石化碳电贸易平台,促使公司交易众元化和可络续繁荣。2021年7月,其代外中邦石化完玉成邦碳墟市首笔大宗条约贸易,取得全邦碳墟市第一个履约周期良好办事及照料执行证书。
正在仓储物流方面,联结石化整个竣工物流环球优化,促使“免担保”“财合保”“总担保”等,鼓动海事平和审核,晋升了平和经济运输程度。2020年6月,中邦石化进口原油初次竣工免担保放行,是邦内石油石化行业进口原油的初次免担保放行。
联结石化目前已竖立起笼罩环球紧要油气资源区和消费墟市的一体化交易收集,改观了中邦企业正在邦际能源墟市上被动“跟跑”的古代局面。从现货采购拓展到实货与期纸货协同,联结石化实时向墟市通报了“中邦音响”;胜利把基准油贸易从中东推向北海和美洲,使盘绕体系需求发展期纸货操作成为常态,直接把“中邦元素”再现到原油计价体例中;保卫上海原油期货墟市的价钱合理性、与邦际墟市的联动性,促使上海原油期货成为被区域以致环球承担的价钱基准;以自己货盘为邦内航运企业繁荣供给托底保护,促使我邦造船和航运业竣工从“陪跑”到“领跑”的逾越。
行为中邦石化能源大宗商品邦际交易的“集大成者”,联结石化通过“做宇宙人的生意”,一直完备“买环球、卖环球”交易收集,萍踪已从古代的中东和亚太延迟到远东、西非、欧洲、美洲,正为环球能源交易的可络续繁荣作出踊跃功劳。(王 媛 杨邦丰)
1966年正在荷兰创设,现总部位于瑞士,是全国上最大的独立石油交易公司,员工突出2500人,2019年买卖收入突出2250亿美元,总资产近400亿美元,仓储范畴抵达1700万立方米。
维众集团也涉足能源的开采、运输和精华交易,但以交易为主。据公然报道,维众集团每年运送突出3.5亿吨原油,把握着250艘超等油轮和其他船只,日治理石油和造品油突出760万桶,大致相当于日本的平居消费量。日本是环球仅次于美邦、中邦和印度的第四大石油消费邦。
维众集团正在环球规模内从事100众种差异品级的原油贸易,并与极少最具影响力的石油公司和炼厂合联亲热。2022年,维众集团买卖收入为5050亿美元,倘若按此权衡,维众集团将是《产业》全国500强榜单上的环球第二至公司。但因为维众集团对其交易高度保密,因而未能列入排名。
维众集团被视为“最赢利的交易公司”,尽管正在2015年~2019年油价大幅震动时间,年买卖收入仍突出1500亿美元,净利润突出15亿美元,年均增速抵达6%。从买卖收入和利润出现来看,2016年往后,跟着油价回升,维众集团具体功绩出现稳步拉长。2019年,跟着油价回落,该公司买卖收入正在相连3年拉长后小幅回落,但净利润增至23亿美元。从剩余材干目标来看,维众集团净资产收益率抵达21.7%,买卖收入毛利率抵达1.7%,高于行业均匀程度。2020年,油气行业受疫情影响,但以维众集团为代外的大宗商品贸易商仍仰仗强健的仓储运输材干赚得“盆满钵满”。并且因上逛资源较少,维众集团也不生存老牌石油公司面对的资产减值亏损等题目,其行为石油交易公司呈现出的灵敏性受到普遍合切。
维众集团正在环球有40个就事处、13家子公司,个中发展石油交易的子公司有12家。其它,LNG交易和新能源交易也渐渐成为维众集团的繁荣核心。
1993年创设于新加坡,是全国第二大独立石油贸易商,永诀由主管石油和石油产物、航运和租船、金属和采矿的3家公司构成。正在六大洲的48个邦度设有就事处,交易广泛环球。
托克集团位列2021年《产业》全国500强排行榜第31名,2022年升至第19名。
1974年创设于瑞士,规划品类繁众,包罗能源产物、金属、矿产和农产物的临蓐、治理、蓄积、融资、采购、加工、供应等,石油只是个中之一。嘉能可2013年收购了矿业公司斯特拉塔,并借此抬高了正在墟市上的影响力,结实了行为全国最大交易公司之一的位子。
嘉能然则环球第四大矿业企业、第一大锌造造商、第三大铜造造商和最大的煤炭出口商,正在美洲、欧洲、亚洲、非洲和中东的13个邦度具有15家临蓐企业,正在40众个邦度设有50众个就事处,雇员靠近16万人。
嘉能可前身是Marc Rich & Co. AG,由亿万财主马克·里奇首创,创设之初紧要从事玄色金属和有色金属的实物营销,其后扩展到矿物、原油及石油产物等界限。2011年5月,嘉能可先后正在伦敦和香港两地上市,发行普遍股69.2亿股,以发行价估计打算的市值抵达592亿美元,成为环球首家上市的大宗商品贸易商。2022年,嘉能可买卖收入为2559.84亿美元,位列2023年《产业》全国500强第21位。
1999年创设于俄罗斯,也出席石油和矿产开采交易,但其最大上风正在于对全国上最大的石油蓄积举措、管道、炼厂和船埠的把握。
从买卖额来看,贡沃尔集团是全国上最大的独立商品贸易商之一,为环球100众个邦度供给原油和其他造品油,正在邦际墟市上具有极大的影响力,但仅有1600名员工,分散正在20众个差异的邦度和区域。
2004年创设于瑞士,最初仅从事石油贸易,厥后扩展为整个能源产物,也出席原油和造品油的贸易、采购、供应,正在环球50众个邦度发展交易,环球雇员突出1100人,逐日贸易突出520万桶油当量的大宗商品,每年贸易突出1700太瓦时的自然气和电力,正在环球规模内对能源转型的投资突出10亿美元,2022年净收益为29.8亿美元。
大宗商品交易的繁荣可能追溯到17世纪的荷兰东印度公司,自那从此,固然大宗商品贸易商的脚色有所改观,但枢纽特色还是光鲜。大宗商品贸易商将产物推向墟市赚取利润的同时,也平均了环球的供需。比方,中东人均年产43桶原油,但基础用不完,而亚洲人均年产原油仅1桶。这种强大的供需失衡是全国规模内资源贸易的底子。目前,大宗商品交易约占全国交易总额的1/4。个中,按代价估计打算,原油简直占整个大宗商品贸易的一半;而能源商品,包罗石油、自然气和煤炭,总共占环球大宗商品贸易的近60%。好比,正在非洲的12个石油资源邦中,一半以上依赖石油出卖取得出口收入,以至有几个邦度的石油出卖利润大幅突出石油税收收入。
繁荣中邦度是最大的能源商品供应地,供应了59%的金属和矿石(高达71%的铜)、63%的煤炭和64%的石油,相应的自然资源出口收入也成为这些邦度出口收入中的“大头”。2011年~2013年,撒哈拉以南十大石油资源邦的实物商品出卖收入占其政府总收入的50%以上,占其出口总收入的75%以上。自然资源照料考虑院数据显示,2018年,35家邦度石油公司通过向大宗商品贸易商和其他买家出卖石油和自然气的收入突出2.1万亿美元,高于2016年的1.4万亿美元,相当于这些公司地址的邦度政府总收入的22%。
能源商品贸易,加倍是石油和自然气,往往涉及巨额资金,对资源依赖型资源邦事极大的诱惑,为了进一步增多收入,这些邦度与交易商之间以至造成了长远假贷合联,使所有贸易体例变得特别错综杂乱。但繁荣中邦度对大宗商品交易的依赖并非没有危害。该行业素以不透后、出席者众众、供应链杂乱(物品众次易手)和涉及伟大金额而驰名。
20世纪70年代,环球石油工业基础上由笔直整合的邦际石油公司(包罗BP、壳牌、道达尔和雪佛龙等)所主导。这些公司最初仅专心于能源临蓐,并不出席外部贸易。
然而,伴跟着资源邦的资源邦有化海潮和1973年~1974年的石油禁运,资源邦纷纷创设邦度石油公司,这些公司临蓐的石油众半渐渐置于政府的掌控之下。20世纪80年代初,资源邦临蓐和出卖全国上一半以上的原油,并起源依赖石油中央商出卖其石油。
20世纪80年代末~90年代初,中央商跟着资源邦石油部分管造的减弱和私有化而日益兴旺,成为厥后大宗商品贸易“大鳄”的雏形。
大宗商品交易公司的交易运动以特定的实体为主,从司法或地舆事理上都出格散漫,具有高度区域化特色。交易交易寻常正在贸易中央、离岸金融中央举办。
行为买方的大宗商品交易公司和大型邦际石油公司紧要正在各大大宗商品贸易中央发展交易。这些中央行为油气贸易代价链上的合键,紧要集结正在亚洲、欧洲和北美,负责着融资、蓄积、精华和营销效力,正在范畴、商品类型和专业区域上均各不沟通。如荷兰的阿姆斯特丹具有欧洲最大的口岸鹿特丹港,美邦的歇斯敦具有大型炼厂和蓄积举措,芝加哥和中邦香港则具有紧要的大宗商品贸易所等。
但地舆地点并不100%决策一个贸易中央的位子,如伦敦和日内瓦,前者具有仅次于美邦的全国第二大资产照料范畴,人才济济,贸易情况精良,交易公司和投资者能正在此地筹集血本和投资;后者同样具备人才和营商情况上风,正在瑞士举办的邦际石油交易占环球总交易量的35%。2012年的数据显示,总部设正在日内瓦的交易公司经手了高达50%的哈萨克斯坦石油和75%的俄罗斯石油。总部位于瑞士的嘉能可规划的锌、铜、铅和动力煤等几种矿物就占环球交易总量的25%以上。瑞士商品交易的紧要景象被称为“转口交易”(或“商贸”)。
只管如斯,越来越众的交易公司起源向亚洲贸易中央,加倍是新加坡和迪拜贴近。迪拜和新加坡正在某种水平上可能供给与瑞士相像的规划规模和范畴经济,同时又亲密实物资产和一直扩张的墟市。当下的几大大宗商品贸易中央以其立法与监禁情况和税率上的上风、强健的血本墟市、交易和航运材干、富裕高质的人才、专业的金融办事,或自然而然或因天时地利成为环球大宗商品交易的舞台。
本报讯 据彭博社报道,过去两年积聚了巨额利润后,大宗商品贸易商时下掀起了一股收购高潮,即收购那些环球最大油气临蓐商正正在剥离的炼厂。
摩纳哥Levmet交易公司董事会成员、摩科瑞前原油主管库尔特·查普曼外现:“石油交易巨头看到了一个可能竖立加工大宗差异原油的炼厂的时机。”
据彭博社报道,大宗商品贸易商因而可能直接进入炼厂,将局部出售的原油运送到炼厂,并成为原油期权和期货墟市上更大的出席者,以对冲他们对实物原油的敞口。
昨年与莫拉蒂家族成员告竣条约后,维众集团签订了收购意大利萨拉斯炼厂35%股权的条约。其它,彭博社6月报道称,维众集团还正在法院指定的拍卖运动中竞购美邦炼油商西铁古石油公司的母公司。
托克集团4月曾外现,将从埃克森美孚子公司埃索公司手中收购法邦滨海福斯炼厂。托克集团环球石油主管本·勒科克外现:“滨海福斯炼厂将不停为该区域的能源平和做出紧要功劳,并将受益于咱们公司的环球交易和物流收集。”
其它,嘉能可也跻身从石油巨头手中采办炼厂的部队。5月,壳牌将其正在新加坡的炼油化工资产出售给CAPGC公司。CAPGC公司是印尼詹德拉阿斯利血本公司和嘉能可亚洲控股有限公司的合股公司。
奥纬斟酌公司正在本年早些岁月公布的告诉中称:“这使得贸易商具有更大抉择权,并对所贸易的大宗商品出现更大的影响力。”(李 峻)
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